Dell Technologies (NYSE: DELL) ùn hè micca una tecnulugia ordinaria, cum'è pruvucatu da u fattu chì l'azzioni hè sempre cummerciale assai sopra i livelli di pre-pandemia.Dell ùn pò micca cresce à u listessu ritmu cum'è i so omologhi tecnulugichi, ma a cumpagnia face un forte guadagnu GAAP è ricuperà e so azioni boni.A crescita lenta hè prubabilmente u megliu risultatu chì l'investituri ponu sperà per andà in avanti, ma puderia esse abbastanza per ghjustificà una espansione multipla significativa, accumpagnata da ritorni di doppia cifra chì puderia esse abbastanza per fà ritorni megliu cà u mercatu.Quandu a cumpagnia libera u so rapportu di earnings u luni 21 di nuvembre, a bassa valutazione di l'azzioni face una bona compra prima di u comunicatu di stampa.
Dell hè 30% sottu u so altu di tutti i tempi stabilitu prima di questu annu, ma sempre 80% sopra i livelli pre-pandemici.
A maiò parte di sta forte prestazione hè stata duvuta à u tremendu prugressu fattu per riduce u pesu di u debitu.L'ultima volta chì aghju guardatu l'azzioni di DELL hè stata in u lugliu quandu l'aghju cunsigliatu cum'è una compra per via di u so rapportu prezzu-à-earnings.Dapoi u stock hè cascatu 11%, facendu a pruposta di valore ancu più attraente.
In u trimestre più recente, i rivenuti totali di Dell anu cresciutu di 9% è l'ingudu operativu non-GAAP hè cresciutu di 4%.Tuttavia, a crescita generale ùn conta micca tutta a storia.U Gruppu di Soluzioni Clienti (divisione PC) hà publicatu un solidu 9% di crescita di i rivenuti, ma in una teleconferenza, Dell hà nutatu chì l'ambiente macrou hè deterioratu significativamente da l'ultimu cummentariu di maghju, ma hà ancu nutatu chì anu sappiutu compensà a Demanda più debule. chì affettanu i prezzi di vendita di media più altu è e migliure di a supply chain in a gestione di l'inventariu.A Cumpagnia ùn pò micca prufittà di tali compensazioni.
Dell hà guadagnatu a cota di mercatu di PC in 34 di l'ultimi 38 trimestri è attualmente guida u mercatu di PC di cummerciale.
In particulare, u Gruppu di Soluzioni Infrastrutture hè cresciutu più veloce per via di i margini più alti in stu segmentu cummerciale.
Malgradu u CAGR di Dell di solu 6% dapoi u 2019, a cumpagnia hà sappiutu riduce u debitu netu di $ 37,4 miliardi, riducendu l'effetto leva à 1,7 volte u debitu à EBITDA.
A gestione hà fattu u ritornu di cash à l'azionisti una priorità in a so allocazione di capitale è paga dividendi trimestrali è riacquistà azioni.A cumpagnia hà riacquistu $ 608 milioni di azioni durante u trimestre è hà intenzione di rinvià finu à u 60% di u flussu di cassa liberu (basatu annantu à circa 100% di u redditu netu cunvertitu in flussu di cassa gratuitu) à l'azionisti.
In u futuru, Dell aspetta chì i rivenuti totali cadunu 8% annu à l'annu, riflettendu a dumanda debbule cuntinua è una probabile incapacità di cumpensà questu cù l'aumentu di i prezzi.Dell aspetta chì i guadagni per azione seranu stabile annu à l'annu per l'impattu di a ricuperazione di l'azzioni è una cuntribuzione più grande da l'unità di cummerciale ISG di margine più altu citata.
Data una serie di rapporti deludenti di guadagni tecnulugichi, ùn hè micca surprisa chì l'analisti anu riduciutu l'estimazioni di earnings per share per l'ultimu trimestre, anche se e previsioni di consensu suggerenu ancu guadagni non-GAAP di una raccomandazione.
L'azionisti putenziali anu da capisce chì Dell ùn hà micca da furnisce i tassi di crescita di 20% à 30% chì sò tipici per i stock di tecnulugia.Tuttavia, à u cuntrariu di l'azzioni tecnulugiche tipiche, Dell guadagna sottu GAAP è cummercia à multiplici di guadagnu unicu.
A gestione aspetta una crescita di earnings-per-share di 6% à longu andà basatu annantu à una crescita di i rivenuti annuali di 3% à 4%.L'azzioni sò scambiate à 6,3 volte i guadagni, ma l'obiettivu di a gestione hè solu di rinvià finu à u 60% di i guadagni à l'azionisti per mezu di dividendi è di ricuperazione di azioni.Questu significa chì un rendimentu di l'azionista di circa 9.5% è una previsione di crescita di i rivenuti da 3% à 4% deve esse abbastanza per generà ritorni di duie cifre.Ma questu hè presuntu chì ùn ci sò micca espansioni multiple, è suspettu chì u stock deve esse rivalutatu cù u tempu, postu chì a cumpagnia cuntinueghja à cumprà azioni à un ritmu cusì aggressivu.Inoltre, riducendu u leverage à un rapportu di u debitu di destinazione / EBITDA di 1.5x, a gestione pò avè più flessibilità per utilizà u cash non allocated per altri scopi. Mentre a gestione pare esse più focalizata nantu à l'usu di l'eccessu di cassa per M&A, spergu chì riacquisti di azioni più aggressivi è chì M&A sia fattu solu dopu chì l'azzioni hà rivalutatu più altu. Mentre a gestione pare esse più focalizata nantu à l'usu di l'eccessu di cassa per M&A, spergu chì riacquisti di azioni più aggressivi è chì M&A sia fattu solu dopu chì l'azzioni hà rivalutatu più altu. Mentre a gestione pare esse più focalizata in l'usu di l'eccessu di cassa M&A, aghju aspittendu acquisti d'azzioni più aggressivi è M&A chì si feranu solu dopu a reprezzu di l'azzioni. Mentre chì a gestione pare esse più focalizata in l'usu di l'eccessu di cassa per M&A, m'aspettu cumprissioni più aggressive è M&A solu dopu chì l'azzioni rivalutate più altu.Mi pare improbabile chì una sucietà chì ricupera circa 6% di e so azioni à l'annu cummercia cù un prufittu di 6,3 volte i so guadagni, è questa opinione aumenta significativamente se una cumpagnia compra quant'è 14% di e so azioni pendenti annu. .Puderaghju vede u prezzu di l'azzioni à 10-12x guadagni, chì implicanu più di 60% potenziale upside da solu espansione multipla.Stu multiplicatore a mette à parità cù altre cumpagnie tecnologiche stabilite cum'è Cisco (CSCO) è Oracle (ORCL).
Chì sò i risichi principali?Prima, a crescita hè prubabile di cascà fora di u 3% à u 4%.L'imprese à crescita lenta anu longu temutu chì a crescita eventualmente svanisce è diventerà negativu. Un altru risicu hè se a gestione leva u bilanciu per finanzià ambizioni di M&A. Un altru risicu hè se a gestione leva u bilanciu per finanzià ambizioni di M&A. Un altru risicu hè chì a gestione aduprà u bilanciu per finanzià ambizioni di M&A. Un altru risicu hè se a gestione utilizerà u so bilanciu per finanzià ambizioni di M&A. Pensu chì a strada per una ri-valutazione multipla dipende da un leverage più bassu è un prugramma di ricuperazione di azioni più aggressivu, ma una iniziativa di M&A alimentata da u debitu hà da travaglià in a direzzione opposta è possibbilmente pruvucarà l'azzione à mantene a cummercializazione in multipli scontati. Pensu chì a strada per una ri-valutazione multipla dipende da un leverage più bassu è un prugramma di ricuperazione di azioni più aggressivu, ma una iniziativa di M&A alimentata da u debitu hà da travaglià in a direzzione opposta è possibbilmente pruvucarà l'azzione à mantene a cummercializazione in multipli scontati. I vede u percorsu per una valutazione multipla di valutazione cum'è contingente à un leverage più bassu è un prugramma di ricuperazione di azioni più aggressivu, ma una iniziativa di M&A guidata da u debitu travaglià in a direzzione opposta è possibbilmente furzà l'azzioni à cuntinuà à cumercià in multipli di sconti. Pensu chì u percorsu per parechje valutazioni di valutazione dipende da un leverage più bassu è un prugramma di ricuperazione di parte più aggressivu, ma un prugramma di M&A basatu in u debitu avaristi l'effettu oppostu è prubabilmente mantene a cummercializazione di stock à un multiplu scontu.Hè vale a dì ancu chì u risicu di "piglià" hè ghjuntu prima.In particulare, ci hè un risicu chì u prezzu di l'azzioni falà è u CEO di Dell hà da pruvà à cumprà azzioni à un prezzu più bassu, disappointing shareholders chì anu compru à un prezzu più altu.
Credu sempre chì l'azzioni di DELL deve esse compru in fronte à un crash tecnulugicu, ancu s'è i risichi sopra à mantenenu bassi.
L'azzioni di crescita s'hè lampatu.Quandu u cumprate, i carrughji sò pieni di sangue è nimu ùn vole cumprà.Aghju furnitu à l'abbonati di Best of Breed Growth Stocks a lista Tech Crash 2022, è eccu a mo lista di induve cumprà durante u crash tech.
Julian Lin hè un analista finanziariu anzianu.Julian Lin gestisce Best Of Breed Growth Stocks, un serviziu di ricerca chì scopre l'alte credenze di i futuri vincitori.
Divulgazione: I / avemu una pusizioni longa prufittuosa in l'azzioni di DELL attraversu a pruprietà di azioni, opzioni o altri derivati.Questu articulu hè statu scrittu da mè è esprime a mo propria opinione.Ùn aghju micca ricevutu alcuna compensazione (eccettu per Seeking Alpha).Ùn aghju micca una relazione cummerciale cù alcuna di e cumpagnie listate in questu articulu.
Tempu di post: 18-novembre-2022